L’indice CAC 40

Le CAC 40 est un indice utilisé pour représenter la santé de la Bourse en France. Lorsque les médias parlent de la bourse, ils mentionnent généralement la variation du CAC 40 d’un jour sur l’autre. Le calcul se base sur l’évolution du cours de 40 actions de grandes entreprises cotées en France.

En tant qu’indice boursier, le CAC 40 sert de référence à de nombreux fonds d’investissements et produits financiers, soit comme benchmark (indice auquel le gérant se compare, et qu’il tente de dépasser), soit comme référence à suivre pour les produits indiciels. Il est aussi le sous-jacent de contrats à terme et de produits dérivés (options).

Univers éligible

Les 40 valeurs du CAC 40 sont choisies parmi les sociétés cotées sur Euronext Paris selon deux critères : 

• la capitalisation boursière flottante, c’est-à-dire la capitalisation boursière disponible à l’échange en bourse, excluant donc les actions dont les propriétaires n’ont pas l’intention de se séparer.
• le taux de rotation, c’est-à-dire le nombre de titres échangés quotidiennement rapporté au nombre de titres du flottant.

Les 35 premières valeurs entrent dans l’indice. Les 5 dernières sont choisies au sein d’une zone tampon parmi 10 candidates par le Conseil Scientifique de NYSE Euronext, un comité composé d’experts indépendants de l’opérateur boursier.

Le Conseil Scientifique peut aussi se prononcer sur la composition de l’indice dans le cas d’une offre publique sur une entreprise ou lors de tout autre événement exceptionnel.

Pondération 

Au sein de l’indice, les valeurs sont pondérées par la capitalisation flottante, avec un plafond individuel de 15%.

Avant 2003, la pondération se faisait par la capitalisation totale, sans influence du nombre de titres réellement en circulation sur le marché. Cela donnait une part trop importante aux entreprises au flottant faible, par exemple celles majoritairement détenues par l’État, et pouvait causer des dysfonctionnements tels qu’une volatilité accrue de certains titres, une moindre liquidité et une mauvaise représentativité. La pondération par le flottant a résolu ces problèmes.

Dates de révision

La composition du CAC 40 n’est pas statique. Le conseil scientifique se réunit a minima tous les trois mois ou dès que nécessaire (par exemple, en cas de fusion entre entreprises de l’indice ou d’OPA par une entreprise étrangère sur l’une d’elles).

En rythme habituel, les rebalancements du CAC ont lieu trimestriellement, à la clôture du 3ème vendredi de mars, juin, septembre et décembre.

Dividendes 

Dans sa version la plus populaire, l’indice est nu : il n’intègre pas les dividendes versés par les actions composant l’indice. Cela a peu d’importance à court terme, mais crée de forts écarts à long terme, en donnant une image sous-évaluée de la performance réelle d’un investissement en actions.

Pour une vision plus complète, le CAC 40 existe en deux variantes intégrant les dividendes réinvestis : 

• le CAC 40 GR (Gross Return), qui réinvestit les dividendes sans retenue fiscale,
• le CAC 40 NR (Net Return), qui fait l’hypothèse d’une retenue fiscale de 25% sur les dividendes avant leur réinvestissement.

Horaires de cotation

Le CAC 40 ouvre à 9h et ferme à 17h30, avec un fixing de clôture entre 17h35 et 17h40.

Pendant la séance boursière, il est mis à jour toutes les 15 secondes. Le calcul et sa diffusion sont la responsabilité d’Euronext.

Variantes

Depuis mars 2021, Euronext a lancé le CAC40 ESG, indice au fonctionnement similaire mais doté d’une tonalité socialement responsable. Les valeurs jugées les moins vertueuses (liées aux énergies fossiles, armes, tabac… notamment) en sont exclues, remplacées par d’autres valeurs pour arriver au nombre de 40, selon une méthodologie alignée sur celle du Label ISR.

• Xtrackers CAC 40 UCITS ETF (ISIN: LU0322250985)
• Amundi CAC 40 UCITS ETF (ISIN : FR0013380607)
• Amundi CAC 40 ESG UCITS ETF (ISIN : LU1681046931)

• Indice boursier, la page de notre Guide de l’Epargne
• La Compagnie des Agents de Change, l’ancêtre de la Bourse de Paris
• Les règles de l’indice CAC40 (pdf)